ICG: Resultados finales del ejercicio financiero finalizado el 31 de marzo de 2020

Jun 04, 2024

4 de junio de 2020

Resultados finales del ejercicio cerrado el 31 de marzo de 2020

Los beneficios de la gestión de fondos aumentaron un 27% y se recaudaron 10.200 millones de euros de dinero nuevo.

El dividendo total aumentó un 13%

Reflejos

Los activos gestionados aumentaron un 22 % el 31 de marzo de 2019 hasta los 45 300 millones de euros, con 10 200 millones de euros de dinero nuevo recaudados

Las ganancias de la sociedad gestora de fondos aumentaron un 27 % hasta los 183,1 millones de libras esterlinas (2019: 143,8 millones de libras esterlinas); tasas de honorarios promedio mantenidas

La pérdida de la sociedad de inversión de 68,6 millones de libras esterlinas (2019: beneficio de 39,1 millones de libras esterlinas) refleja menores valoraciones de activos no realizados en el último trimestre como resultado de Covid-19, lo que llevó a que el beneficio del grupo antes de impuestos sobre la base de las NIIF disminuyera un 37% hasta los 114,5 millones de libras esterlinas. (2019: £182,9 millones)

Ganancias por acción de 38,2p (2019: 63,4p); Sociedad gestora de fondos 63,4p (2019:49,0p) y Sociedad de inversión una pérdida de 25,2p (2019:14,4p beneficio)

El dividendo ordinario final aumentó un 2 % hasta 35,8 peniques por acción; Los dividendos ordinarios totales en el año aumentaron un 13% a 50,8 peniques por acción.

El negocio sigue en pleno funcionamiento y los colegas se adaptan rápidamente a nuevas formas de trabajar e interactúan estrechamente con las empresas de cartera, las inversiones y los clientes.

Perspectivas: a pesar de los desafíos de Covid-19, nuestro negocio sigue siendo resiliente con buena visibilidad sobre futuras comisiones de gestión debido a la naturaleza a largo plazo de nuestros fondos, respaldado por un balance sólido y bien capitalizado, con £1,200 millones de liquidez disponible.

Al comentar los resultados, Benoit Durteste, director general, dijo:

“Este ha sido otro año sólido para ICG y, con nuestro enfoque estratégico en el crecimiento y el rendimiento de nuestro negocio de gestión de fondos, recaudamos 10.200 millones de euros durante el año. A pesar del impacto de la pandemia de Covid-19 en la última parte de nuestro año fiscal, continuamos impulsando la creación de valor a largo plazo para nuestros accionistas. Estamos en una posición resistente con flujos de tarifas contratados a largo plazo, un balance sólido y 1.200 millones de libras de liquidez disponible.

Esperamos una menor actividad de recaudación de fondos y de inversión en el corto plazo, pero nuestros fundamentos de mercado siguen siendo sólidos, nuestra exposición a los sectores más afectados es limitada y estamos trabajando estrechamente con todas nuestras inversiones y empresas de cartera para ayudarlas a adaptarse a este nuevo entorno. Creemos que los impulsores a largo plazo del aumento de las asignaciones a la clase de activos alternativos continuarán y las condiciones actuales presentarán oportunidades de inversión para que el capital privado ayude a impulsar las economías.

Dado nuestro modelo de negocio fortalecido, 11.400 millones de euros de capacidad de inversión y capacidades de inversión disciplinadas, estamos bien posicionados para beneficiarnos de estas oportunidades y continuar creando valor para nuestros accionistas y clientes”.

Al comentar los resultados, Lord Davies de Abersoch, presidente, dijo:

“En estos tiempos sin precedentes, ICG tiene un papel esencial que desempeñar para respaldar el éxito empresarial, generando así retornos financieros para los inversores de sus fondos y sus accionistas. ICG se encuentra en una posición excelente, con un modelo de negocio resistente respaldado por un balance sólido y bien capitalizado. Por lo tanto, estamos bien posicionados para capear la tormenta económica actual y emerger en una posición más fuerte que antes. Es este contexto el que permitió a la Junta recomendar un aumento del 2% en el dividendo ordinario final a 35,8 peniques”.

Finanzas

31 de marzo de 2020

31 de marzo de 2019

% cambiar

Medida de desempeño alternativa

Beneficio de la sociedad gestora de fondos antes de impuestos¹

183,1 millones de libras esterlinas

143,8 millones de libras esterlinas

27%

Sociedad de Inversión (pérdida)/beneficio antes de impuestos¹

£(72,3) millones

134,5 millones de libras esterlinas

(154%)

Beneficio del grupo antes de impuestos¹

110,8 millones de libras esterlinas

278,3 millones de libras esterlinas

(60%)

Ganancias por acción¹

38.3p

94.9p

(60%)

Apalancamiento bruto¹

1,46x

0,86x

70%

Apalancamiento neto¹

0,76x

0,74x

3%

Valor liquidativo por acción¹

4,63€

4,93€

(6%)

NIIF Consolidadas

Beneficio de la sociedad gestora de fondos antes de impuestos

183,1 millones de libras esterlinas

143,8 millones de libras esterlinas

27%

Sociedad de Inversión (pérdida)/beneficio antes de impuestos

£(68,6) millones

39,1 millones de libras esterlinas

(275%)

Beneficio del grupo antes de impuestos

114,5 millones de libras esterlinas

182,9 millones de libras esterlinas

(37%)

Ganancias por acción

38,2p

63.4p

(40%)

Dividendo por acción respecto del año

50,8p

45.0p

13%

¹ Estas son medidas de desempeño alternativas no NIIF y excluyen el impacto de la consolidación de ciertos fondos y CLO luego de la adopción de la NIIF 10. En el año anterior, según las NIIF, la valoración de las notas de préstamo CLO mantenidas por el Grupo estaba alineada con la técnica de valoración. utilizado para la medida alternativa del desempeño, lo que resulta en una reducción única de la ganancia después de impuestos reportada según las NIIF. Se pueden encontrar más detalles y una conciliación de las cifras en la página 38.

Los activos bajo gestión¹

31 de marzo de 2020

31 de marzo de 2019

% cambiar

Activos de terceros bajo gestión

42.829 millones de euros

34.461 millones de euros

24%

Cartera de balance

2.471 millones de euros

2.621 millones de euros

(6%)

Activos totales bajo gestión

45.300 millones de euros

37.082 millones de euros

22%

Activos gestionados que generan comisiones de terceros

35.868 millones de euros

29.626 millones de euros

21%

Se han utilizado los siguientes tipos de cambio:

31 de marzo de 2020Promedio

31 de marzo de 2019Promedio

31 de marzo de 2020Fin del período

31 de marzo de 2019Fin del periodo

GBP:EUR

1.1447

1.1343

1.1249

1.1619

GBP:USD

1.2712

1.3090

1.2420

1.3038

Consultas

Hoy a las 13:00 BST se llevará a cabo una presentación para inversores y analistas en nuestro sitio web a través del enlace Webcast en Últimos resultados https://www.icgam.com/shareholders. Para aquellos que no puedan marcar, estará disponible a pedido https://www.icgam.com/shareholders más tarde ese día.

Consultas de inversores:

Ian Stanlake, Relaciones con Inversores, ICG +44 (0) 20 3201 7880

Preguntas de los medios:

Alicia Wyllie, Comunicaciones corporativas, ICG +44 (0) 20 3201 7994 Neil Bennett, Sam Turvey, Maitland +44 (0) 20 7379 5151

Esta declaración de resultados se ha preparado únicamente para proporcionar información adicional a los accionistas y cumple con los requisitos pertinentes de las Normas de Divulgación y Transparencia de la Autoridad de Cotización del Reino Unido. Ninguna otra parte debe confiar en la declaración de resultados ni para ningún otro propósito.

Esta declaración de resultados puede contener declaraciones prospectivas. Estas declaraciones han sido realizadas por los Consejeros de buena fe basándose en la información de que disponían hasta el momento de la aprobación de este informe y deben tratarse con cautela debido a las incertidumbres inherentes, incluidos los factores de riesgo tanto económicos como comerciales, que subyacen a dichas declaraciones. información prospectiva.

Estos materiales escritos no son una oferta de valores a la venta en los Estados Unidos. Los valores no se pueden ofrecer ni vender en los Estados Unidos sin estar registrados conforme a la Ley de Valores de los EE. UU. de 1933, según enmendada, o una exención de la misma. El emisor no ha registrado ni tiene la intención de registrar ningún valor según la Ley de Valores de EE. UU. de 1933, según enmendada, y no tiene la intención de ofrecer ningún valor al público en los Estados Unidos. No se solicita dinero, valores u otra contraprestación de ninguna persona dentro de los Estados Unidos y, si se envía en respuesta a la información contenida en estos materiales escritos, no se aceptará.

Esta declaración de resultados contiene información que antes de este anuncio era información privilegiada.

Acerca del ICG

ICG es una gestora global de activos alternativos con más de 30 años de historia.

Gestionamos 45.300 millones de euros de activos en deuda privada, crédito y capital, principalmente en fondos cerrados. Proporcionamos capital para ayudar a las empresas a crecer a través de los mercados públicos y privados, desarrollando relaciones a largo plazo con nuestros socios comerciales para ofrecer valor a los accionistas, clientes y empleados.

Operamos en cuatro clases de activos: corporativos, mercado de capitales, activos reales e inversiones secundarias. Además de hacer crecer las estrategias existentes, estamos comprometidos con la innovación y ser pioneros en nuevas estrategias en estas clases de activos donde existe la oportunidad de mercado.

ICG cotiza en la Bolsa de Valores de Londres (símbolo de cotización: ICP). Más detalles están disponibles en: www.icgam.com. Puede seguir a ICG en LinkedIn https://www.linkedin.com/company/52126.

Revision del negocio

Hemos seguido haciendo crecer nuestro negocio global de gestión de activos alternativos en línea con nuestros objetivos estratégicos, entregando:

Fuerte recaudación de fondos: 10.200 millones de euros recaudados a través de una amplia gama de estrategias y muy por encima de nuestro objetivo

Tarifas estables: tarifa promedio ponderada¹ del 0,86 % en línea con el año anterior

Capacidad de inversión sustancial: después de desplegar 5.900 millones de euros en nuestras estrategias, tenemos 11.400 millones de euros de capital disponibles para apoyar a las empresas de la cartera y aprovechar las oportunidades del mercado.

Sólida posición financiera: sólido balance, con £1,200 millones de liquidez disponible

A pesar de lo anterior, la valoración no realizada de la cartera a final de año se ha visto afectada negativamente por la dislocación del mercado debido a la pandemia de Covid-19.

Modelo de negocio resiliente

Las consecuencias humanas de la pandemia de Covid-19 son de suma importancia para la dirección y la Junta Directiva y seguirán siendo un foco de atención durante algún tiempo. Hemos permanecido en pleno funcionamiento durante los bloqueos impuestos por muchos gobiernos y estamos orgullosos de la forma en que nuestros equipos han respondido y adaptado a las nuevas prácticas laborales. Seguimos alerta a los desafíos prácticos para algunos, así como a los mayores riesgos para la salud física y mental, y hemos brindado un apoyo integral a nuestra gente. Hemos estado en contacto con nuestros proveedores subcontratados clave y nos han asegurado que cuentan con procesos suficientes y sólidos. También hemos apoyado a dos organizaciones benéficas que trabajan para suavizar el impacto más amplio de Covid-19 en todo el mundo.

Como resultado de la pandemia y las medidas para gestionarla, la economía mundial se ha contraído drásticamente en las últimas semanas. Hemos entrado en un período de gran incertidumbre. El momento y la naturaleza de cualquier recuperación económica, así como los posibles efectos más duraderos en los países, las políticas y las industrias, siguen siendo muy impredecibles. Desde el surgimiento de la pandemia, hemos estado en un diálogo activo con las empresas de nuestra cartera y trabajando con sus equipos de gestión para comprender y abordar los desafíos específicos que enfrentan. Hemos discutido medidas de remediación y estrategias de salida, así como las oportunidades de compra y construcción que anticipamos surgirán con cierta consolidación del sector.

La resiliencia se convierte en la nueva consigna y, durante la década transcurrida desde la crisis financiera mundial (GFC), hemos transformado y fortalecido nuestro modelo de negocio. Hemos pasado de ser un inversor de balance a convertirnos en un gestor de activos alternativos líder a nivel mundial. Ahora contamos con una oferta de productos diversificada de la que obtenemos flujos de tarifas recurrentes confiables de una base de clientes institucionales amplia y global, respaldada por un balance sólido y bien capitalizado. Estos son los cimientos de nuestro modelo de negocio resiliente. Además, como nuestros fondos son principalmente de tipo cerrado, de larga duración y sin opción de reembolso, nos diferenciamos de los administradores de activos tradicionales y somos más capaces de soportar los ciclos económicos.

La industria de gestión de activos alternativa también ha evolucionado durante la última década hasta convertirse en una parte integral del sistema financiero global. Los inversores institucionales, atraídos por mayores rendimientos, menor volatilidad y oportunidades de diversificación, han aumentado sus asignaciones a estrategias de inversión alternativas año tras año. Al mismo tiempo, el mercado de inversión ha crecido y las empresas permanecen privadas durante más tiempo, beneficiándose de fuentes alternativas de financiación. Esperamos que estas tendencias a largo plazo continúen y, como después de la GFC, potencialmente se aceleren aún más a raíz de la crisis actual.

La recaudación de fondos aumenta los flujos de tarifas recurrentes

Con 10.200 millones de euros (2019: 10.000 millones de euros), este ha sido un año excepcional para la recaudación de fondos, el principal indicador de comisiones y rentabilidad futuras. De ellos, 2.500 millones de euros se recaudaron en los dos últimos meses del año, momento en el que el impacto potencial del Covid-19 ya se estaba haciendo evidente. Con el 86 % de nuestros AUM en fondos cerrados, los compromisos de los inversores y los flujos de tarifas relacionados son fijos durante la vida del fondo (normalmente de 6 a 12 años) y no se ven afectados por los movimientos de valoración.

Tuvimos un éxito significativo durante el año al recaudar 1.600 millones de euros a través de nuestras tres nuevas estrategias: Sale & Leaseback, Infrastructure Equity y European Mid-Market. Las tarifas de los tres se pagan sobre el capital comprometido desde el primer cierre y, por lo tanto, ya han comenzado a contribuir a nuestras ganancias. Seguimos recaudando fondos para nuestros fondos Sale & Leaseback y Infrastructure Equity.

Tuvimos más éxito con Senior Debt Partners. Decidimos adelantar la recaudación de fondos para esta, una de nuestras mayores estrategias, para aprovechar las condiciones favorables del mercado y recaudamos 3.300 millones de euros en el año, a través del Fondo IV y mandatos segregados. Nuestras estrategias de crédito líquido de duración indefinida recaudaron 1.800 millones de euros, continuando el impulso de años anteriores. También recaudamos dinero para nuestras estrategias inmobiliarias; la cuarta cosecha de nuestro Fondo Asia Pacífico; completó la recaudación de fondos para nuestra estrategia de Equidad Estratégica; cerró dos CLO; y recaudó dinero para nuestro fondo Australian Senior Loans, lo que demuestra la profundidad y diversidad de nuestra oferta de productos.

A finales de marzo de 2020, teníamos 11.400 millones de euros de capital disponibles para desplegar en todas las estrategias. Esto nos coloca en una posición sólida para acceder a las atractivas oportunidades de acuerdos que están surgiendo.

Durante el año, desplegamos 5.900 millones de euros en nuestras estrategias de inversión directa, en línea con el año anterior. Es de destacar que el despliegue en el año en curso estuvo más ponderado por nuestras estrategias de deuda senior garantizada, ya que adoptamos un enfoque más conservador para invertir en medio de cambios en las condiciones del mercado.

No hemos tenido salidas significativas de nuestros fondos abiertos (que representan el 14% del total de AUM) durante el año o hasta la fecha de este informe. De hecho, estos fondos han experimentado entradas netas desde finales de año, lo que refleja la relevancia de nuestras estrategias para financiar a los inversores y nuestra trayectoria cada vez más establecida en este mercado.

Las carteras diversificadas respaldan un desempeño resiliente a largo plazo

Hasta la fecha, el efecto negativo del shock económico causado por Covid-19 en nuestras carteras se ha reducido gracias a la diversificación, la naturaleza de los instrumentos en los que invertimos y nuestro enfoque conservador en la estructuración. Estamos invirtiendo en 21 estrategias a nivel mundial y tenemos muy poca exposición a las industrias que están más expuestas a la crisis de Covid-19. La deuda privada constituye una proporción significativa de nuestras carteras y es estructuralmente menos susceptible a las oscilaciones de valoración en comparación con el capital privado o incluso el público. No apalancamos nuestros fondos, ni siquiera para nuestras estrategias de deuda senior.

Seguimos adoptando una metodología de valoración sólida que tiene en cuenta las perspectivas a largo plazo de nuestras carteras evaluadas a finales de año. Además, nuestro enfoque disciplinado para realizar activos cuando sea posible con el fin de anclar el desempeño significa que ya tenemos una buena visibilidad sobre los resultados probables para muchas de nuestras cosechas. Nuestros clientes evalúan nuestro desempeño en función de los rendimientos que generamos durante la vida de un fondo, y todavía esperamos alcanzar o superar las tasas de rentabilidad de nuestros fondos a largo plazo.

El capital de nuestro balance se invierte junto con nuestros fondos y es a la vez un facilitador y un acelerador del crecimiento de nuestro negocio de gestión de fondos. Nuestra cartera de balance está ampliamente diversificada e invierte en más de 300 empresas, en 36 industrias y 34 países a través de los fondos en los que ha invertido. Aunque experimentamos pérdidas no realizadas en nuestra cartera de balance debido a la dislocación del mercado causada por la pandemia de Covid-19. , estos fueron moderados debido a nuestra diversificación. Sólo el 5% de la cartera del balance está expuesta al petróleo y al gas, y otras industrias actualmente son las más expuestas a una recesión. Otro 13% se invierte en CLO gestionadas por nuestro equipo, en línea con los mínimos regulatorios. Creemos que este nivel de diversificación aumenta la resiliencia de la cartera.

Sólida posición financiera y dividendo progresivo

El Grupo mantiene un apalancamiento financiero conservador y gestionamos continuamente nuestras fuentes de financiación del balance para garantizar que tengamos una diversificación adecuada y una liquidez de más de £1,200 millones a finales de año. La vida media ponderada de la deuda extraída al 31 de marzo de 2020 era de 4,2 años con 250 millones de libras esterlinas de vencimientos en el ejercicio financiero que finalizó el 31 de marzo de 2021, financiada en parte mediante la obtención de un eurobono a siete años de 500 millones de euros con un cupón del 1,625% en febrero de 2020.

De acuerdo con nuestra política de dividendos, y reflejando el desempeño de nuestra Sociedad Gestora de Fondos, nuestro modelo de negocio resistente y nuestra sólida posición financiera, la Junta recomienda un dividendo final de 35,8 peniques por acción (2019: 35,0 peniques), lo que equivale a un total para el año de 50,8p por acción (2019: 45,0p), un aumento del 13%. Esto representa el 80% de los beneficios después de impuestos de la Sociedad Gestora de Fondos, utilizando el tipo impositivo efectivo del Grupo. También está cubierto 0,75 veces por los ingresos totales ajustados. Seguimos poniendo a disposición el plan de reinversión de dividendos.

Cambios de tablero

Hemos visto una serie de cambios a nivel de la junta directiva, dando la bienvenida a Lord Davies de Abersoch como presidente y a Vijay Bharadia y Antje Hensel-Roth (en abril de 2020) como directores ejecutivos. Traen consigo una amplia variedad de experiencias y perspectivas y ya están haciendo valiosas contribuciones a los procedimientos de la junta. Agradecemos a Kevin Parry (ex presidente) y Philip Keller (ex director de operaciones) que dejaron la junta directiva después de haber contribuido a la estrategia del grupo durante muchos años.

Perspectivas: importante potencial de crecimiento a largo plazo

Es probable que pase algún tiempo antes de que se conozca todo el impacto social y económico del Covid-19. Durante este tiempo, la Junta y la gerencia continuarán trabajando en estrecha colaboración para administrar el negocio en el mejor interés de nuestra gente, nuestros accionistas, nuestros clientes y otras partes interesadas.

Hemos tenido un buen comienzo en el año de recaudación de fondos, pero la recaudación de fondos en general será más lenta en el año financiero actual. Además de los desafíos más amplios del mercado, esto se debe en parte a que una vez que Senior Debt Partners esté completamente recaudado, no tendremos ninguno de nuestros fondos más grandes en el mercado durante el próximo año, en línea con nuestro plan de recaudación de fondos a largo plazo bien establecido. .

Desde el estallido de la pandemia, tanto la actividad de inversión como de realización se han desacelerado materialmente. Si bien no esperamos resultados significativos en el próximo año financiero, ya hemos firmado una serie de nuevas inversiones en todas las estrategias y geografías. Una vez que se flexibilicen aún más las medidas de bloqueo y haya mayor claridad en torno a las perspectivas económicas, esperamos que la actividad inversora se recupere. Como siempre, seguiremos siendo disciplinados en nuestro enfoque, pero esperamos encontrar oportunidades atractivas para inversiones que respalden la recuperación y el éxito del negocio a lo largo de los horizontes de inversión a largo plazo de nuestras estrategias.

Continuaremos gestionando nuestras carteras de cerca y, si bien adoptamos un enfoque sólido en las valoraciones de las carteras, es demasiado pronto para evaluar el alcance de otras amortizaciones no realizadas que podrían ser necesarias si las condiciones se deterioran aún más durante el año. Sin embargo, nuestro enfoque en fondos cerrados, con clientes comprometidos a largo plazo, nos permite gestionar nuestras carteras a través de ciclos económicos, con el objetivo de seguir ofreciendo rendimientos superiores para todos nuestros inversores.

Nuestros fundamentos de mercado siguen siendo sólidos y esperamos que el entorno actual nos presente más oportunidades para innovar y aumentar la diversificación por clase de activos y geografía. Tenemos una trayectoria comprobada en el lanzamiento y ampliación de nuevas estrategias, lo que nos convierte en una propuesta atractiva para nuevos equipos. Durante el año, iniciamos el proceso para desarrollar una estrategia global de fondos secundarios, así como una estrategia de fondos de capital privado estadounidense, con contrataciones de alto perfil. Los equipos utilizarán el capital del balance para realizar inversiones iniciales y demostrar pruebas de concepto para estas estrategias escalables, antes de comenzar los preparativos para lanzar fondos de terceros dedicados.

Son tiempos sin precedentes, pero con nuestro modelo de negocio resiliente respaldado por un balance sólido y bien capitalizado, estamos en una posición sólida para afrontar los desafíos y capitalizar las oportunidades que presentará esta crisis. Nos hemos transformado en un gestor de activos alternativos líder a nivel mundial y estamos bien posicionados para un crecimiento significativo a largo plazo y la creación de valor para los accionistas.

¹ Estas son medidas de desempeño alternativas que no son IFRS GAAP. Consulte el glosario en la página 38 para obtener más información.

Revisión financiera y operativa.

La información financiera preparada y revisada por la administración y el Consejo no se basa en las NIIF. Estas son medidas de desempeño alternativas según se definen en el glosario en la página 38. Los estados financieros IFRS se encuentran en las páginas 22 a 37.

Según las NIIF, se considera que el Grupo controla fondos en los que puede tomar decisiones importantes que pueden afectar sustancialmente los rendimientos variables de los inversores. Hay 16 fondos de crédito y CLO que deben consolidarse según esta definición de control. Esto tiene el impacto de incluir todos los activos y pasivos de estos fondos en el estado consolidado de situación financiera y reconoce todos los ingresos por intereses relacionados y las ganancias o pérdidas sobre inversiones en el estado consolidado de resultados. Sin embargo, la estructura legal y económica de estos fondos significa que los accionistas sólo están expuestos a la propia inversión del Grupo en estos fondos y CLO.

La Junta cree que presentar la información financiera en esta revisión sobre una base no IFRS y, por lo tanto, excluir el impacto de los fondos de crédito consolidados y CLO, ayuda a los accionistas a evaluar su inversión y la ejecución de la estrategia del Grupo a través de su desempeño financiero. Esto es consistente con el enfoque adoptado por la administración, la Junta y otras partes interesadas.

El beneficio del Grupo después de impuestos sobre la base de las NIIF fue inferior al del año anterior con £110,6 millones (2019: £184,5 millones). Según la base alternativa de medición del rendimiento, también estuvo por debajo del año anterior con £109,2 millones (2019: £269,3 millones). La conciliación es la siguiente:

2020

2019

Estado de resultados

Base alternativa de medición del desempeñomillones de libras

Ajustesmillones de libras

NIIFcomo se informómillones de libras

Base alternativa de medición del desempeño£m

Ajustes£m

NIIFSegún lo reportado£m

Ganancia

Honorarios y otros ingresos operativos

277,8

(11.7)

266.1

219,8

(7.2)

212,6

Ingresos financieros y por dividendos

41.2

(11.1)

30.1

34.4

(8.8)

25.6

Rendimientos/ganancias netas de las inversiones

49,4

68.0

117,4

275.1

(49.2)

225,9

Los ingresos totales

368,4

45.2

413,6

529,3

(65.2)

464.1

Costos financieros

(31.2)

(27.1)

(58.3)

(36.7)

(17.2)

(53,9)

Gastos administrativos

(226.4)

(15.0)

(241.4)

(214.3)

(13.6)

(227,9)

Otro

-

0,6

0,6

-

0,6

0,6

Beneficio antes de impuestos

110,8

3.7

114,5

278,3

(95.4)

182,9

Impuesto

(1.6)

(2.3)

(3.9)

(9.0)

10.6

1.6

Beneficio después de impuestos

109.2

1.4

110,6

269,3

(84,8)

184,5

La diferencia del año anterior entre la información financiera interna y la IFRS se encuentra principalmente en la valoración de las notas de préstamo CLO dentro de la Compañía de Inversión. La adopción de la NIIF 9 en el año anterior impulsó al Grupo a reconsiderar la técnica de valoración utilizada para determinar la valoración de las notas de préstamo CLO en la información financiera NIIF. La valoración NIIF de las notas de préstamo CLO se ha alineado con la técnica de valoración utilizada bajo la base de medida de desempeño alternativa, lo que resulta en una reducción única de la ganancia después de impuestos reportada según NIIF. En el futuro, no anticipamos que las ganancias, o las ganancias por acción, sobre una base de medición alternativa del desempeño sean materialmente diferentes a las obtenidas sobre una base IFRS.

El Grupo ha adoptado la NIIF 16 'Arrendamientos' con efectos desde el 1 de abril de 2019, cuyo impacto se detalla en la nota 1 de los estados financieros.

Las medidas de desempeño alternativas se indican con ¹ a lo largo de esta revisión. La definición, y en su caso, la conciliación con la medida NIIF, se incluye en el glosario de la página 38.

Descripción general

El beneficio del Grupo antes de impuestos¹ para el período según la base alternativa de medición del rendimiento fue un 60 % menor, situándose en £110,8 millones (2019: £278,3 millones), con un beneficio de Fund Management Company (FMC) de £183,1 millones (2019: £143,8 millones) y Pérdida de la sociedad de inversión (IC)¹ de 72,3 millones de libras (2019: beneficio de 134,5 millones de libras).

Nuestra principal métrica de ganancias es la utilidad de FMC, que se ha beneficiado del aumento de los activos bajo administración, mayores ingresos por comisiones y un menor aumento en los costos operativos. El IC ha informado una pérdida que refleja menores rendimientos netos de las inversiones debido a pérdidas no realizadas reconocidas en marzo de 2020 que surgen de las valoraciones de la cartera de fin de año que se han visto afectadas negativamente por la dislocación del mercado debido a la pandemia de Covid-19.

La pérdida de IC incluye una ganancia de £26,6 millones (2019: ganancia de £17,2 millones) que surge del valor razonable de los derivados de cobertura. Utilizamos derivados para igualar la exposición cambiaria de los activos de nuestra Compañía de Inversión y los pasivos relacionados; el movimiento del valor razonable refleja la posición activa neta promedio no cubierta en el período.

Estado de resultadosBase alternativa de medición del desempeño

31 de marzo de 2020millones de libras

31 de marzo de 2019£ millones

Cambiar%

Sociedad gestora de fondos

183.1

143,8

27%

Compañía de inversión

(72.3)

134,5

(154%)

Beneficio antes de impuestos

110,8

278,3

(60%)

Impuesto

(1.6)

(9.0)

n / A

Beneficio después de impuestos

109.2

269,3

(59%)

La tasa impositiva efectiva es más baja que la tasa impositiva corporativa estándar del 19%, como se detalla en la página 35. Esto se debe a que una proporción significativa de los activos de la Compañía de Inversión se invierte directamente en fondos con sede fuera del Reino Unido. Los rendimientos de las inversiones de estos fondos se pagan al Grupo en forma de ingresos por dividendos no sujetos a impuestos. Este resultado está en línea con el de otras empresas de inversión del Reino Unido. Los costos imponibles de la Compañía de Inversión compensan las ganancias imponibles de nuestro negocio de Gestión de Fondos en el Reino Unido, reduciendo el cargo general del Grupo.

Según la medición alternativa del rendimiento anterior, el Grupo generó un ROE¹ del 7,9% (2019: 20,0%) y ganancias por acción¹ para el período de 38,3p (2019: 94,9p).

Los activos corrientes netos¹ de £762,3 millones aumentan desde £328,1 millones al 31 de marzo de 2019, con un aumento de £784,7 millones en efectivo, parcialmente compensado por los pasivos financieros con vencimiento dentro de un año que aumentan en £256,0 millones.

Sociedad gestora de fondos

Los activos bajo gestión

Una medida clave del éxito de nuestra estrategia para generar valor a partir de nuestro negocio de gestión de fondos es nuestra capacidad para hacer crecer los activos bajo gestión (AUM). Los nuevos AUM, o recaudación de fondos, son nuestro mejor indicador de futuros flujos de tarifas recurrentes y, por lo tanto, de aumento de las ganancias sostenibles. En el año transcurrido hasta el 31 de marzo de 2020, el impacto neto de la recaudación de fondos y las realizaciones aumentó los AUM¹ de terceros en un 24% hasta los 42.800 millones de euros. A continuación se detallan los AUM por clase de activo estratégico.

AUM de terceros por clase de activo estratégico

Inversiones Corporativas€m

Inversiones en Mercado de Capitales€m

Inversiones en activos inmobiliarios€m

Inversiones Secundarias€m

Total AUM de terceros€m

A 1 de abril de 2019

17.144

11.505

3.581

2,231

34.461

Adiciones

4,795

2.526

1.701

1,128

10.150

Realizaciones

(1.180)

(204)

(190)

(91)

(1.665)

FX y otros

(70)

4

(148)

97

(117)

A 31 de marzo de 2020

20.689

13.831

4,944

3.365

42.829

Cambiar %

21%

20%

38%

51%

24%

Inversiones corporativasLos fondos de terceros de Corporate Investments bajo gestión aumentaron un 21% hasta los 20.700 millones de euros en el año, con nuevos activos bajo gestión de 4.800 millones de euros, incluidos 3.300 millones de euros para Senior Debt Partners y 900 millones de euros para el nuevo Europe Mid-Market Fund, superando las realizaciones. de nuestros fondos más antiguos.

Inversiones en el mercado de capitales Los fondos de terceros gestionados por Capital Market Investments aumentaron un 20% hasta los 13.800 millones de euros, con nuevos activos gestionados de 2.500 millones de euros recaudados en el año. Durante el año recaudamos dos CLO, una en Europa y otra en EE. UU., recaudando un total de 700 millones de euros. Los 1.800 millones de euros restantes se recaudaron a través de nuestros otros fondos de crédito líquidos y mandatos multiactivos.

Inversiones en activos reales Los fondos de terceros gestionados por Real Asset Investments aumentaron un 38% hasta los 4.900 millones de euros, con nuevos activos bajo gestión de 1.700 millones de euros recaudados en el año, principalmente para ICG-Longbow Fund V, nuestra estrategia de capital de asociación inmobiliaria en el Reino Unido y nuestro senior inmobiliario en el Reino Unido. estrategia de deuda. En esta clase de activos estratégicos se incluye nuestra nueva estrategia Sale & Leaseback, que recaudó 500 millones de euros durante el año, e Infrastructure Equity, que recaudó 0,2 mil millones de euros. Como ambas estrategias cobran comisiones sobre el capital comprometido, contribuyen inmediatamente a los beneficios del Grupo.

Inversiones secundariasLos fondos de terceros de Inversiones Secundarias bajo gestión aumentaron un 51 % hasta los 3.400 millones de euros, con nuevos activos bajo gestión de 1.100 millones de euros recaudados en el año para nuestra estrategia de renta variable estratégica, incluidos 800 millones de euros para el Fondo de renta variable estratégica III y 300 millones de euros de mandatos segregados.

AUM de obtención de comisiones

La tasa de inversión de nuestra estrategia Senior Debt Partners, fondos inmobiliarios y North American Private Debt Fund tiene un impacto directo en los ingresos de FMC, ya que las tarifas se cobran en función del capital invertido. El importe total de capital de terceros desplegado en nombre de las estrategias de inversión directa fue de 5.900 millones de euros en el año, frente a los 6.000 millones de euros del último ejercicio financiero. Los fondos de inversión directa están invirtiendo de la siguiente manera, en base a los fondos de terceros recaudados al 31 de marzo de 2020:

Clase de activo estratégico

Fondo

% invertido en31 de marzo de 2020

% invertido en31 de marzo de 2019

Activos en fondo a 31 de marzo de 2020

Ofertas completadasen el año

Inversiones corporativas

Fondo ICG Europa VII

52%

38%

8

2

Inversiones corporativas

Fondo de Deuda Privada de América del Norte II

26%

22%

7

2

Inversiones corporativas

Socios senior de deuda III*

90%

43%

37

17

Inversiones corporativas

Socios senior de deuda IV*

19%

-

4

4

Inversiones corporativas

Fondo Asia Pacífico III

93%

93%

8

0

Inversiones corporativas

Fondo de mercado medio de Europa

7%

-

1

1

Inversiones en activos reales

ICG Longbow Fondo Inmobiliario V

61%

25%

14

6

Inversiones secundarias

Secundarias Estratégicas II

100%

82%

12

1

Inversiones secundarias

Equidad Estratégica III

30%

-

3

3

*Fondo combinado, excluidos mandatos y compromisos no utilizados

Los activos bajo gestión que generan comisiones han aumentado un 21% hasta los 35.900 millones de euros desde el 1 de abril de 2019, principalmente debido al impacto inmediato de aquellos fondos que cobran comisiones sobre el capital comprometido y el despliegue de socios senior de deuda y fondos inmobiliarios. Las nuevas inversiones realizadas se compensan parcialmente con las realizaciones en nuestros fondos más antiguos, como se detalla a continuación:

Puente AUM de obtención de tarifas de terceros

Inversiones Corporativas€m

Inversiones en Mercado de Capitales€m

Inversiones en activos reales€m

Inversiones Secundarias€m

Total de ingresos por comisiones de terceros AUM€ millones

A 1 de abril de 2019

13.545

11,123

2.891

2.067

29.626

Adiciones

4.091

2,360

1.186

1,128

8.765

Realizaciones

(1.952)

(319)

(188)

(90)

(2,549)

FX y otros

(43)

18

(105)

156

26

A 31 de marzo de 2020

15.641

13.182

3.784

3.261

35.868

Cambiar %

15%

19%

31%

58%

21%

Los ingresos por comisiones Los ingresos por comisiones de terceros¹ de £277,8 millones fueron un 26 % superiores a los del año anterior debido a la exitosa recaudación de fondos de fondos que cobran comisiones sobre el capital comprometido y a las inversiones realizadas por otros fondos que cobran comisiones sobre el capital invertido. El detalle de los movimientos se muestra a continuación:

Los ingresos por comisiones

31 de marzo de 2020millones de libras

31 de marzo de 2019£ millones

Cambiar%

Inversiones corporativas

156,4

131.1

19%

Inversiones en el mercado de capitales

53.2

42,8

24%

Inversiones en activos reales

25.1

22.4

12%

Inversiones secundarias

43.1

23,5

83%

Total de fondos de terceros

277,8

219,8

26%

Tarifa de gestión de IC

22.4

20,5

9%

Total

300.2

240.3

25%

Las comisiones de terceros incluyen 23,5 millones de libras de comisiones de rendimiento (2019: 21,9 millones de libras), de los cuales 19,9 millones de libras (2019: 16,4 millones de libras) están relacionados con inversiones corporativas y 3,3 millones de libras (2019: 5,3 millones de libras) a nuestro fondo de renta variable estratégica. estrategia. Con un 8,5% (2019: 10,0%) del total de comisiones de terceros, el importe de las comisiones de rendimiento reconocidas en términos relativos se ha reducido con respecto al año anterior, lo que refleja la desaceleración esperada en las realizaciones en el corto plazo debido a la pandemia de Covid-19. Las comisiones de rentabilidad siguen siendo una parte pequeña pero integral del perfil de ingresos por comisiones y de la rentabilidad del Grupo.

Las tarifas de terceros están denominadas en un 85% en euros o dólares estadounidenses. La política del Grupo es cubrir los ingresos por comisiones no denominadas en libras esterlinas en la medida en que no se correspondan con los costos y sean predecibles. Los ingresos totales por comisiones incluyeron un beneficio cambiario de £4,0 millones (2019: £2,0 millones) en el año.

La tasa de comisión promedio ponderada¹, excluidas las comisiones de rendimiento, en todos nuestros AUM que generan comisiones es del 0,86 % (2019: 0,86 %).

Tarifas promedio ponderadas

31 de marzo de 2020millones de libras

31 de marzo de 2019£ millones

Inversiones corporativas

1,05%

1,05%

Inversiones en el mercado de capitales

0,49%

0,52%

Inversiones en activos reales

0,91%

0,88%

Inversiones secundarias

1,49%

1,29%

Total de fondos de terceros

0,86%

0,86%

Otros ingresos Además de las tarifas, la FMC registró ingresos de dividendos¹ de £41,2 millones (2019: £34,4 millones) debido al mayor número y rendimiento de las CLO. Las CLO están estructuradas de modo que los dividendos solo se puedan pagar si el fondo cumple con la prueba del convenio de apalancamiento. Si las calificaciones crediticias de las carteras subyacentes se rebajaran lo suficiente, el nivel de dividendos recibidos de las CLO a corto plazo se reduciría.

Los gastos de explotaciónLos gastos operativos de la FMC fueron de £158,3 millones (2019: £130,9 millones), incluidos salarios y costos del plan de incentivos.

Los salarios fueron de £55,7 millones (2019: £47,3 millones), ya que la plantilla promedio aumentó un 20 % de 282 a 337, con una inversión continua en toda nuestra plataforma. El aumento de la plantilla también aumentó los costes del plan de incentivos a 56,8 millones de libras esterlinas (2019: 44,5 millones de libras esterlinas). Otros costos administrativos han aumentado a £45,8 millones (2019: £39,1 millones), lo que refleja el crecimiento del negocio, sin aumentos individualmente significativos.

El margen operativo de FMC¹ fue del 53,6% frente al 52,3% del año anterior, como resultado de que los AUM promedio con ingresos por comisiones aumentaron un 26% a 33,1 mil millones de euros durante el año, aumentando así el apalancamiento operativo de nuestras estrategias existentes.

Compañía de inversión

Inversiones del balance

La cartera de inversiones del balance¹se redujo un 3% en el año a £2,197 millones a 31 de marzo de 2020, lo que representa el 5,5% (2019: 7,1%) del total de activos bajo gestión, como se ilustra en el puente de la cartera de inversiones a continuación.

millones de libras

A 1 de abril de 2019

2.255,7

Nuevas inversiones

329,4

Transferencia neta de activos corrientes

11.6

Realizaciones

(475.2)

Rentabilidad neta de la inversión

38.0

Intereses en efectivo recibidos

(16.5)

FX y otros

53,8

A 31 de marzo de 2020

2.196,8

Las realizaciones comprenden el retorno de £262,7 millones de libras de capital y la cristalización de £212,5 millones de libras de retornos netos de inversión.

En el período, se invirtieron £128,5 millones junto con nuestras estrategias de inversiones corporativas para inversiones nuevas y de seguimiento. De los 200,9 millones de libras restantes, 45,1 millones de libras se invirtieron en CLO nuevas y reestablecidas, 111,9 millones de libras en nuestras estrategias de inversión en activos reales y 43,9 millones de libras en nuestra estrategia de renta variable estratégica.

El valor en libras esterlinas de la cartera aumentó en £58,6 millones debido a los movimientos cambiarios. La cartera está denominada en un 49% en euros, un 24% en dólares estadounidenses y un 16% en libras esterlinas.

La cartera de inversiones del balance está ponderada hacia las clases de activos de mayor rendimiento, como se ilustra a continuación:

Perfil de retorno objetivo

Como en31 de marzo de 2020 millones de libras esterlinas

% del total

A 31 de marzo de 2019 £ millones

% del total

Inversiones corporativas

15-20%

1.327

60%

1.343

59%

Inversiones en el mercado de capitales

5-10%

433

20%

556

25%

Inversiones en activos reales

c10%

297

14%

183

8%

Inversiones secundarias

15-20%

140

6%

174

8%

Cartera total del balance

2,197

100%

2,256

100%

Además, 12,8 millones de libras esterlinas (2019: 110,7 millones de libras esterlinas) de activos corrientes se mantienen en el balance antes de ser transferidos a inversores o fondos externos.

Rentabilidad neta de la inversión Los rendimientos netos de las inversiones¹ de £49,4 millones (2019: £275,1 millones) representan el rendimiento total generado a partir de la cartera del balance en el año y representan el 2,2% de la cartera del balance promedio (2019: 12,6%). En los primeros once meses del año financiero, los rendimientos netos de las inversiones fueron de £201,8 millones, pero se redujeron por pérdidas netas no realizadas de £152,4 millones reconocidas en marzo de 2020 como resultado de las valoraciones de la cartera de fin de año que se vieron afectadas negativamente por el mercado. Dislocación debido a la pandemia de Covid-19. Sin embargo, las pérdidas no realizadas reconocidas no dan lugar a salidas de efectivo. El modelo de negocio a largo plazo del Grupo, que implica la gestión de fondos predominantemente cerrados, significa que los equipos no se ven obligados a abandonar las inversiones para satisfacer las necesidades de liquidez. Tienen la ventaja del tiempo y pueden esperar a que las valoraciones se recuperen potencialmente. Los fondos de ICG están estructurados para funcionar a través de ciclos económicos.

Los rendimientos netos de las inversiones por clase de activo fueron los siguientes:

Como en31 de marzo de 2020 millones de libras esterlinas

A 31 de marzo de 2019 £ millones

Cambiar %

Inversiones corporativas

105,9

201.1

(47%)

Inversiones en el mercado de capitales

(87.2)

38.1

(329%)

Inversiones en activos reales

9.0

8.4

7%

Inversiones secundarias

21.7

27,6

(21%)

Rentabilidad neta total de la inversión

49,4

275.1

(82%)

El valor razonable de las inversiones corporativas del Grupo se determina de acuerdo con las directrices de la industria y utiliza técnicas de valoración de múltiplos de ganancias y flujos de efectivo descontados. La reducción del rendimiento neto de la inversión se debe a las pérdidas no realizadas derivadas de las valoraciones de fin de año que reflejaron condiciones de mercado más débiles derivadas del impacto económico esperado de la pandemia de Covid-19.

Dentro de Capital Market Investments se encuentra la inversión regulatoria del Grupo en las CLO que gestiona. El valor razonable de los activos de capital de CLO se evalúa utilizando modelos de flujo de efectivo descontados, cuyo supuesto clave es la tasa de incumplimiento esperada. A la luz de los acontecimientos recientes, la tasa de incumplimiento esperada se incrementó del 3% anual al 8%. Los activos de deuda de CLO se valoran con base en precios de mercado observables que durante marzo de 2020 experimentaron una caída considerable debido al Covid-19. Esto ha resultado en una reducción en el valor en libros de las inversiones del Grupo en CLO y fondos líquidos.

Adoptamos un enfoque sólido en materia de valoraciones, pero dada la incertidumbre derivada de la crisis de Covid-19, no es posible determinar el alcance de otras pérdidas realizadas o no realizadas que puedan surgir en el futuro si las condiciones se deterioran aún más. Por el contrario, si las condiciones mejoran, podemos experimentar recuperaciones.

Gastos por interesesLos gastos por intereses¹ de £57,8 millones fueron £3,9 millones más que el año anterior (2019: £53,9 millones), tras la emisión de un bono de 500 millones de euros en febrero de 2020 y de deuda de colocación privada en el año actual y anterior.

Los gastos de explotación Los gastos operativos¹ del CI ascendieron a £68,1 millones (2019: £83,4 millones), de los cuales los costos del plan de incentivos de £47,5 millones (2019: £66,4 millones) fueron el componente más grande. La disminución de £18,9 millones se debe a una reducción en el valor de nuestro plan de bonificación de acuerdos antiguos y a una bonificación en efectivo más baja. Otros costes administrativos y de personal ascendieron a £20,6 millones en comparación con los £17,0 millones del año pasado, un aumento de £3,6 millones.

Flujo de caja y deuda del grupo El balance sigue estando bien capitalizado, con £1,200 millones de libras esterlinas de efectivo disponible y líneas de deuda al 31 de marzo de 2020, excluyendo los fondos consolidados y las CLO. Durante el año, el Grupo emitió nueva deuda de colocación privada en Estados Unidos y un bono de 500 millones de euros para refinanciar los próximos vencimientos de deuda y ampliar el perfil general de vencimientos de la deuda. El bono tiene un cupón del 1,625% y un vencimiento a siete años. El movimiento del efectivo y líneas de deuda no utilizadas del Grupo durante el año se detalla a continuación:

millones de libras

Caja y líneas de deuda no utilizadas a 31 de marzo de 2019

572,7

Notas de colocación privada emitidas

139,7

Bono emitido

444.1

movimiento en efectivo

753,9

Movimiento de deuda dispuesta

(730.9)

divisas

37.0

Caja y líneas de deuda no utilizadas a 31 de marzo de 2020

1.216,5

La deuda total dispuesta a 31 de marzo de 2020 era de 1.915 millones de libras esterlinas en comparación con 1.184 millones de libras esterlinas al 31 de marzo de 2019, con un efectivo no comprometido de 917 millones de libras esterlinas en comparación con 163 millones de libras esterlinas al 31 de marzo de 2019. El aumento del efectivo no comprometido se debe a la emisión de bonos de 500 millones de euros. y la disposición de 250 millones de libras esterlinas de las líneas bancarias del Grupo a principios de marzo como medida de precaución.

Posición de capital Los fondos de los accionistas se redujeron en £74,2 millones hasta £1.309,2 millones (31 de marzo de 2019: £1.383,4 millones), ya que los beneficios retenidos en el periodo se compensaron con el pago del dividendo ordinario y la compra de acciones propias. La deuda neta total¹ con fondos de accionistas (apagado neto¹) al 31 de marzo de 2020 aumentó a 0,76x desde 0,74x al 31 de marzo de 2019. El apalancamiento bruto¹ de 1,46x (2019:0,86x) es una medida menos significativa en el año actual dada la nivel de efectivo no comprometido en el balance.

Principales riesgos e incertidumbres

LA GESTIÓN DEL RIESGO

La gestión eficaz de riesgos es clave para nuestro éxito y se reconoce como una parte esencial para cumplir la estrategia corporativa del Grupo.

Nuestro enfoque

La Junta es responsable de la administración general del marco de gestión de riesgos, la garantía del control interno y de determinar la naturaleza y el alcance de los riesgos que está dispuesto a asumir para lograr los objetivos estratégicos del Grupo. Al hacerlo, la Junta establece una preferencia por el riesgo dentro de un entorno de control eficaz, para generar un rendimiento para los clientes e inversores y proteger sus intereses.

El apetito de riesgo es revisado por el Comité de Riesgos, en nombre de la Junta, y cubre los principales riesgos que el Grupo espera encontrar en el cumplimiento de sus objetivos estratégicos. El Comité recibe información de gestión trimestralmente y supervisa el desempeño frente a umbrales y límites establecidos para garantizar que los objetivos estratégicos del Grupo puedan alcanzarse, dentro de los límites del apetito de riesgo.

La Junta también busca promover una sólida cultura de gestión de riesgos fomentando comportamientos, decisiones y actitudes aceptables hacia la toma y gestión de riesgos en todo el Grupo.

La gestión del riesgo

La gestión de riesgos está integrada en todo el Grupo a través del marco de gestión de riesgos, que garantiza que los riesgos actuales y emergentes se identifiquen, evalúen, monitoreen, controlen y gobiernen adecuadamente con base en una taxonomía y metodología de riesgos comunes. El marco de gestión de riesgos está diseñado para proteger los intereses de todas las partes interesadas y cumplir con nuestras responsabilidades como empresa que cotiza en el Reino Unido y matriz de una serie de entidades reguladas.

El Consejo revisa periódicamente el marco de gestión de riesgos y constituye la base sobre la cual llega a sus conclusiones sobre la eficacia del sistema de controles internos del Grupo.

Líneas de defensa

Operamos un marco de riesgo consistente con los principios del modelo de "tres líneas de defensa". Esto garantiza claridad sobre la responsabilidad de la gestión de riesgos y la segregación de funciones entre quienes asumen el riesgo, quienes supervisan el riesgo y quienes brindan seguridad.

La primera línea de defensa son las funciones comerciales y sus respectivos gerentes de línea, quienes poseen y administran el riesgo y los controles en todos los procesos que operan.

La segunda línea de defensa está formada por las funciones de control y supervisión, Jurídica, Riesgos y Cumplimiento, quienes aseguran que las políticas y procedimientos de gestión de riesgos están operando de manera efectiva.

Auditoría Interna es la tercera línea de defensa y proporciona aseguramiento independiente sobre el diseño y operación de los controles establecidos por la primera y segunda línea para gestionar el riesgo.

Evaluación del riesgo

Hemos adoptado un enfoque ascendente y descendente para la evaluación de riesgos:

El Comité de Riesgos lleva a cabo una revisión de arriba hacia abajo del entorno externo y el proceso de planificación estratégica para identificar los riesgos más importantes y consecuentes para las actividades del Grupo. Estos se conocen como los principales riesgos.

El negocio lleva a cabo una revisión ascendente que implica un proceso integral de evaluación de riesgos diseñado para facilitar la identificación y evaluación de riesgos y controles clave relacionados con los objetivos y procesos más importantes de cada función comercial. Esto se evalúa a través del proceso de autoevaluación de riesgos y controles emergentes (RCSA) y la Taxonomía de Riesgos.

La Taxonomía de Riesgos, que es un conjunto integral de categorías de riesgo de arriba hacia abajo diseñado para alentar a quienes participan en la identificación de riesgos a considerar todos los tipos de riesgos que podrían afectar los objetivos estratégicos del Grupo.

Desarrollos clave

En agosto, se nombró un nuevo Jefe de Riesgos, lo que presentó al Grupo la oportunidad de desarrollar aún más el marco de gestión de riesgos, garantizando que se mantenga al día con los estándares de la industria y refleje el perfil de riesgo del Grupo.

Durante el año, se avanzó para seguir ejecutando e incorporando el plan de desarrollo de gestión de riesgos (RMDP) que comenzó el año anterior, centrándose en la implementación del programa RCSA. El Jefe de Riesgos ha ampliado el RMDP a un programa de tres años para fortalecer aún más la gestión de riesgos e incorporar el marco en las actividades del negocio.

Durante el ejercicio, otras iniciativas clave incluyeron:

Probar nuestros planes de recuperación y continuidad del negocio, que se han invocado en respuesta al Covid-19

Mitigar el impacto del Brexit en el negocio fortaleciendo las operaciones de la UE y obteniendo los permisos necesarios para permitir la continuidad de los servicios de marketing.

Mejorar nuestro proceso de aprobación de productos para continuar garantizando que los riesgos se identifiquen y mitiguen y que los nuevos productos sean operativamente viables.

Realizar una revisión de nuestro marco de gestión de proveedores para mejorar la gestión de nuestros administradores externos.

Refinar nuestro apetito de riesgo mejorando nuestras declaraciones y métricas de apetito de riesgo

Implementación del Régimen de Certificación y Alta Dirección (SMCR), incluida la capacitación y el apoyo a los altos directivos y al personal certificado.

Principales riesgos e incertidumbres

El Grupo considera sus principales riesgos en tres categorías:

1. Riesgos estratégicos y externos

El riesgo de no cumplir con nuestros objetivos estratégicos, lo que tendría como resultado un impacto negativo en el rendimiento de las inversiones y la rentabilidad del Grupo.

2. Riesgos financieros

El riesgo de un impacto adverso en el Grupo debido a fluctuaciones del mercado, fallo de la contraparte o falta de recursos para hacer frente a las obligaciones financieras.

3. Riesgos operativos

El riesgo de pérdida resultante de procesos internos, personas o sistemas inadecuados o fallidos y eventos externos.

El riesgo reputacional no es en sí mismo uno de los principales riesgos; sin embargo, es una consideración importante y se gestiona y mitiga activamente como parte de un marco más amplio de gestión de riesgos.

El Grupo monitorea continuamente los entornos internos y externos para identificar riesgos nuevos y emergentes. Tras finales de año, se han producido novedades importantes en relación con el brote de Covid-19. Estos acontecimientos no tienen precedentes y probablemente tendrán un impacto importante en varios de nuestros principales riesgos, en particular el riesgo del entorno externo, el riesgo sostenido de bajo rendimiento de las inversiones, incluido el riesgo de valoración, y el riesgo de fluctuaciones adversas del mercado.

COVID-19

El impacto global del brote de Covid-19 continúa evolucionando rápidamente y ha causado graves perturbaciones, lo que ha impactado negativamente a muchas economías globales en muchas industrias. Aún no se conoce la magnitud total del impacto, y los resultados impredecibles e incontrolables aún pueden tener el potencial de impactar materialmente varios de nuestros principales riesgos. Sigue siendo incierto qué tan rápido se reanudará la actividad económica y, en consecuencia, es imposible evaluar el impacto a largo plazo de la crisis en nuestro negocio o en el desempeño de la industria en general. Mucho dependerá de la duración del confinamiento y de la forma de la posterior recuperación económica. El Directorio, el Comité de Gestión de Riesgos y los Directores Ejecutivos continúan monitoreando de cerca los impactos en nuestro negocio como resultado de la crisis, los cuales se consideran dentro de los principales riesgos relevantes en las siguientes páginas.

La magnitud de la crisis de Covid-19 no tiene precedentes y ha proporcionado información valiosa sobre el marco de gestión de riesgos del Grupo y nuestros acuerdos de continuidad del negocio. Tenemos la intención de aplicar esta experiencia en el desarrollo de nuestro marco de riesgo para incorporar una planificación de escenarios más severos, con supuestos y sensibilidades revisados. Nuestros informes de riesgos también se mejorarán para proporcionar un perfil más dinámico de los riesgos emergentes y el impacto potencial en nuestros principales riesgos.

Los Directores confirman que han llevado a cabo una evaluación sólida de los principales riesgos de acuerdo con los requisitos del Código de Gobierno Corporativo del Reino Unido. Los principales riesgos se describen en las siguientes páginas:

Entorno externo (incluido el riesgo político)

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

La incertidumbre macroeconómica y política crea riesgos para las operaciones del Grupo y riesgos más amplios para los impuestos, el crédito, la liquidez y el tipo de cambio. Esto puede tener consecuencias financieras directas al afectar negativamente a la exposición del balance, la rentabilidad y el excedente de capital. Además, también puede limitar la capacidad del Grupo para recaudar nuevos activos bajo gestión, desplegar capital y gestionar eficazmente nuestras carteras, lo que resultará en una reducción de los flujos de ingresos.

Se utiliza una variedad de enfoques complementarios para informar la planificación estratégica y la mitigación de riesgos. Esto incluye la gestión activa del balance del Grupo, nuestras carteras, planificación de escenarios y pruebas de estrés. La Junta monitorea y evalúa activamente las condiciones macroeconómicas y los eventos geopolíticos que impactan los mercados clave del Grupo, y actúa según corresponda para garantizar que los impactos en el balance, los fondos y nuestros clientes se minimicen. Los Comités de Inversiones también reciben información sobre el desempeño financiero y de mercado específica de cada inversión, para determinar valoraciones y deterioros. El modelo de negocio se basa predominantemente en inversiones a largo plazo en fondos cerrados, por lo que los flujos de comisiones están "bloqueados", lo que proporciona cierta mitigación contra la desaceleración del mercado. El Grupo mitigó el impacto del Brexit en el negocio fortaleciendo las operaciones en la UE y obteniendo los permisos necesarios para permitir la continuidad de los servicios de marketing.

Debido a la crisis de Covid-19, a corto plazo esperamos experimentar una desaceleración en la recaudación de fondos, el despliegue de capital y la actividad de realización. Los controles clave, las tendencias y las perspectivas asociadas con estos riesgos se describen con más detalle en los títulos de riesgos principales relevantes. El Grupo no puede eliminar por completo los impactos negativos de Covid-19; sin embargo, los riesgos seguirán siendo monitoreados para garantizar que se implementen los controles y mitigantes adecuados.

Bajo rendimiento sostenido de la inversión

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

Un bajo rendimiento prolongado y/o significativo de inversiones y fondos puede disminuir la demanda de nuestros productos, lo que podría afectar negativamente las exposiciones del balance del Grupo, nuestra capacidad para retener y recaudar nuevos activos y fondos, así como reducir los ingresos.

El Grupo cuenta con un proceso de inversión sólido y disciplinado en el que los Comités de Inversión del Grupo seleccionan y supervisan periódicamente las inversiones para determinar el rendimiento de los fondos, el cumplimiento de los objetivos de inversión, el rendimiento de los activos y para identificar los activos "en riesgo" que están sujetos a una revisión detallada. Se dispone de un seguimiento adicional de las exposiciones del balance del Grupo. Se aplica una rigurosa investigación crediticia tanto antes como durante el período de inversión. El Grupo limita el alcance del riesgo crediticio y de mercado diversificando los activos de su cartera por sector, tamaño y geografía. Una supervisión sólida de las principales inversiones de cartera respalda la preservación del capital y los rendimientos previstos.

Los fondos están en línea con o por delante de sus tasas de rentabilidad requeridas o de los respectivos puntos de referencia de la industria. Sin embargo, si continúan las perturbaciones causadas por Covid-19, las empresas de la cartera de nuestros fondos podrían sufrir sustancialmente, lo que disminuiría el valor de las inversiones de nuestros fondos y, por lo tanto, afectaría negativamente el rendimiento de nuestros fondos. Nuestra Compañía de Inversión podría experimentar pérdidas importantes no realizadas dado que tenemos inversiones en nuestros fondos. Nos hemos comprometido ampliamente con la administración de las empresas de nuestra cartera para evaluar los riesgos que enfrentamos y continuamos brindando apoyo según sea necesario para implementar medidas correctivas relevantes. En nuestras estrategias de inversiones en el mercado de capitales, monitoreamos periódicamente la evolución del mercado y gestionamos activamente la cartera. Hemos mejorado los informes de los clientes para incluir comentarios completos sobre el impacto potencial de Covid-19 en cada negocio, junto con un resumen de las acciones que se están tomando.

No recaudar o retener fondos de terceros

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

No recaudar nuevos fondos afectaría negativamente los ingresos a largo plazo del Grupo y su capacidad para lanzar nuevas estrategias. Además, no retener fondos reduciría los ingresos por comisiones de gestión del Grupo.

El Grupo cuenta con equipos dedicados de recaudación de fondos y soporte comercial escalable para hacer crecer y diversificar la base de clientes institucionales por geografía y tipo. La cartera de productos se ha ampliado para abordar una variedad de requisitos de los clientes. La opinión de los clientes en los fondos abiertos se controla mediante una interacción periódica.

En este ejercicio financiero, el Grupo superó significativamente su objetivo de recaudación de fondos. Sin embargo, debido a los impactos de Covid-19, anticipamos una desaceleración en la recaudación de fondos para estrategias nuevas o sucesoras, lo que puede resultar en un retraso en el crecimiento de los honorarios de gestión. La trayectoria y la reputación del Grupo siguen siendo sólidas y estamos centrando nuestros esfuerzos de recaudación de fondos en estrategias que se espera que sean atractivas en el entorno actual, como los préstamos directos. También estamos considerando lanzar estrategias oportunistas mientras continuamos comercializando nuevas estrategias lanzadas el año anterior, como el Sale & Leaseback y el fondo de Infraestructura.

Despliegue inoportuno del capital comprometido

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

No desplegar el capital comprometido de manera oportuna reduciría el valor de los honorarios de gestión, los ingresos por inversiones y los honorarios de rendimiento futuros del Grupo. Además, existe un posible impacto negativo en el rendimiento de las inversiones y la capacidad de recaudar nuevos fondos.

Los Comités de Inversión y la alta dirección mantienen bajo revisión la tasa de inversión para garantizar que se mantengan niveles aceptables en las condiciones actuales del mercado. El Grupo monitorea el ritmo de inversión de los fondos de inversión directa en comparación con los objetivos.

Debido a Covid-19, el Grupo puede experimentar una disminución en el ritmo de nuestras inversiones y, si nuestros fondos no pueden desplegar capital a un ritmo que sea suficiente para compensar el ritmo de nuestras realizaciones, nuestros ingresos por comisiones de gestión podrían disminuir. El Grupo seguirá manteniendo la disciplina inversora y permanecerá alerta a nuevas oportunidades. Nuestras profundas capacidades de originación local siguen siendo una ventaja competitiva en la búsqueda de oportunidades de inversión. El Grupo seguirá de cerca la evolución y las oportunidades del mercado externo.

Fluctuaciones adversas del mercado

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

El riesgo de pérdida que surge de las fluctuaciones en las variables del mercado, incluidos, entre otros, los tipos de cambio, las tasas de interés, los diferenciales de crédito y el desempeño de la cartera subyacente. Esto podría dar lugar a cambios en los valores de los activos y pasivos en el balance del Grupo y las inversiones que gestionamos como parte de nuestros AUM, lo que podría reducir materialmente los ingresos, las ganancias y el flujo de caja. Una mayor volatilidad del mercado también puede tener un impacto negativo a corto plazo en el desempeño del mercado de valores del Grupo.

El alcance del riesgo de crédito y de mercado se limita mediante la diversificación de los activos de la cartera del Grupo por sector, tamaño y geografía. El Grupo cubre ingresos, gastos, activos y pasivos en moneda extranjera para minimizar la volatilidad a corto plazo en los resultados financieros del Grupo. Las exposiciones a divisas y tipos de interés se informan mensualmente y son revisadas por el Comité de Tesorería del Grupo. Las valoraciones de las carteras son revisadas trimestralmente por el Comité de Valoración del Grupo.

Las incertidumbres políticas y económicas, en particular el impacto de la Covid-19, siguen aumentando la volatilidad de los tipos de cambio y de interés. El Grupo continuará monitoreando y mitigando adecuadamente el impacto sobre la disponibilidad y el costo del capital e implementará medidas apropiadas para mitigar el impacto de estas fluctuaciones. La implementación por parte del Grupo de un nuevo sistema de tesorería, destinado a ofrecer automatización de controles clave e integración con otros sistemas, va por buen camino. El impacto en la cartera de inversiones del Grupo derivado del Covid-19 se analiza en el riesgo principal: 'Inversión sostenida bajo rendimiento'.

Contraparte fallida

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

El Grupo utiliza derivados para cubrir el riesgo de mercado en su balance y, al contratar estos derivados, está expuesto a pérdidas financieras como resultado de una contraparte fallida.

Las contrapartes del Grupo son bancos nacionales o multinacionales. El equipo de tesorería identifica, evalúa, sanciona, limita y monitorea diversas formas de exposición crediticia, de forma individual y agregada. Las exposiciones de contraparte son revisadas mensualmente por el Comité de Tesorería del Grupo. Las exposiciones de contraparte también se gestionan dentro de los límites acordados por el Consejo, que se revisan anualmente.

El Grupo ha gestionado el riesgo de crédito de contraparte de manera consistente a lo largo del año, limitando la exposición de Contraparte. La implementación por parte del Grupo de un nuevo sistema de tesorería, destinado a ofrecer automatización de controles clave e interacción con otros sistemas, sigue en marcha.

Incumplimiento de obligaciones financieras

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

Una falta continua de refinanciamiento de nuestros pasivos podría resultar en que el Grupo no cumpla con sus obligaciones de pago a su vencimiento.

El Grupo obtiene financiación de deuda de fuentes diversificadas y el perfil de pago se gestiona para minimizar eventos de pago importantes. El Comité de Tesorería revisa con frecuencia el perfil de las líneas de crédito disponibles para el Grupo. Se dispone de financiación de contingencia para hacer frente a las necesidades de liquidez en escenarios de tensión. Se elaboran previsiones a largo plazo y pruebas de estrés para evaluar la liquidez futura del Grupo así como el cumplimiento de los requisitos regulatorios de capital.

El Grupo sigue estando bien financiado con un alto nivel de liquidez actual y prevista, antes de los pagos de dividendos y deuda más adelante en el año. Durante el ejercicio, el Grupo emitió nueva deuda de colocación privada en Estados Unidos y un bono de 500 millones de euros para refinanciar los próximos vencimientos de deuda y ampliar el perfil general de vencimientos de la deuda.

Salida no planificada de personas clave

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

Un incumplimiento de cualquier cláusula de 'Persona clave' podría dar lugar a que el Grupo tenga que dejar de realizar inversiones para el fondo correspondiente o perjudicar la capacidad del Grupo para recaudar nuevos fondos si no se resuelve de manera oportuna. Además, la salida no planificada de un empleado clave y la imposibilidad de contratarlo para puestos clave podrían tener un impacto negativo en la capacidad del Grupo para cumplir su estrategia.

El Grupo recompensa a sus profesionales de inversión y otros empleados clave de acuerdo con las prácticas del mercado, que se comparan periódicamente para seguir siendo competitivos. Los profesionales de inversión de alto nivel también suelen recibir incentivos a largo plazo. La alta dirección refuerza una cultura comercial y emprendedora para atraer y retener talento, que se apoya en el feedback de la encuesta de compromiso de los empleados. El Grupo cuenta con planes de sucesión para empleados clave y un programa de evaluación y desarrollo para garantizar que las personas sigan estando suficientemente motivadas y adecuadamente competentes. El compromiso de los empleados es fundamental y el Grupo llevó a cabo una encuesta de compromiso laboral a finales de 2019 para gestionar de forma proactiva los niveles de satisfacción de los empleados. Los resultados se abordarán a lo largo de 2020.

La pandemia de Covid-19 representa una amenaza importante para el bienestar y la moral de nuestros empleados. Nuestros empleados clave pueden enfermarse o no poder desempeñar sus funciones durante un período prolongado. La Red de Familias y Cuidadores de ICG y nuestro Centro de Bienestar continúan brindando enlaces a artículos y videos de apoyo útiles para ayudar al personal a adaptarse a esta nueva forma de trabajar. Durante el año, el Grupo ha gestionado con éxito la sucesión tras la prevista salida del director general de operaciones y del presidente. Se sigue prestando especial atención a la capacidad de contratación e integración a medida que continúa el crecimiento del Grupo. La introducción de un nuevo sistema de recursos humanos, 'Workday', mejorará los procesos de contratación e incorporación del Grupo y los informes.

Fallo regulatorio o legislativo

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

Una falla regulatoria o legislativa material podría resultar en censura regulatoria, sanciones u otros reclamos que impacten negativamente la reputación del Grupo y perjudiquen nuestra capacidad para retener y generar nuevos AUM. Además, un cambio regulatorio adverso podría afectar la capacidad del Grupo para cumplir su estrategia en áreas como personas, despliegue de capital y aumento de activos bajo gestión.

El Grupo cuenta con una estructura de gobierno que permite la identificación, evaluación y control de riesgos regulatorios y legislativos importantes resultantes de la diversidad geográfica y de productos del Grupo. El Grupo cuenta con un programa de seguimiento de cumplimiento personalizado que supervisa específicamente los riesgos regulatorios y legislativos. La exploración del horizonte en busca de cambios regulatorios y legislativos relevantes es una parte clave del proceso legal y de cumplimiento y se encarga a asesores externos para respaldarlo.

Durante el año, el Grupo gestionó exitosamente la implementación del Régimen de Alta Dirección y Certificación (SMCR) y cumplió con sus obligaciones regulatorias anticipadamente. Cumplimiento continuará revisando los acuerdos del Grupo, para garantizar que el cumplimiento de SMCR evolucione en línea con sus pares y las expectativas de la FCA. El Grupo mitigó con éxito los impactos del Brexit en el negocio fortaleciendo las operaciones en la UE y obteniendo los permisos necesarios para permitir la continuidad de los servicios de marketing. El Grupo continúa invirtiendo en capacidades de sistemas relevantes para mejorar los procesos legales y de cumplimiento y los informes internos. El plan del Grupo para abandonar el LIBOR y sus equivalentes también va por buen camino.

Resiliencia tecnológica e innovación

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

El hecho de que el Grupo no proporcione una plataforma de seguridad de la información adecuada podría resultar en un acceso no autorizado por parte de terceros malintencionados, violando la confidencialidad, integridad y disponibilidad de nuestros datos y sistemas, impactando negativamente la reputación del Grupo y nuestra capacidad para mantener la continuidad de las operaciones y retener y recaudar nuevos AUM. Además, la falta de inversión en tecnología y sistemas en el lugar de trabajo podría comprometer la capacidad del Grupo para adaptarse a los requisitos comerciales cambiantes y cumplir nuestra estrategia en áreas como la gestión de fondos y las operaciones.

Las políticas de seguridad de la información del Grupo están respaldadas por una estructura de gobierno y un marco de riesgos que permite la identificación, control y mitigación de los riesgos tecnológicos. La idoneidad de los sistemas y controles que el Grupo tiene implementados para mitigar los riesgos tecnológicos se monitorea continuamente y está sujeta a pruebas periódicas, como pruebas de penetración, escaneos de vulnerabilidades y gestión de parches. El Grupo también lleva a cabo pruebas de phishing trimestrales y ofrece un programa anual de educación para los usuarios. Los planes de gestión de incidentes y los ejercicios de preparación se complementan con una herramienta automatizada de planificación de la continuidad del negocio.

El período prolongado de trabajo remoto de nuestros empleados debido a las restricciones impuestas por el Covid-19 puede introducir un mayor riesgo de ciberseguridad. Los entornos de trabajo remotos pueden ser menos seguros y más susceptibles a ataques de piratería, incluidos intentos de phishing. Aumentamos la concienciación y la vigilancia de los empleados sobre la seguridad cibernética en respuesta al aumento de campañas maliciosas que aprovechan la crisis. El Grupo mejoró su proceso de planificación de la continuidad del negocio y recuperación ante desastres mediante la migración a un centro de datos en la nube, que ha demostrado ser muy eficaz en el entorno actual de Covid-19, ya que nuestros empleados desempeñan sus funciones y responsabilidades desde casa. Los requisitos tecnológicos del Grupo se mantendrán bajo revisión para respaldar el crecimiento del negocio.

Fallo del proceso de negocio clave

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

El fracaso de los procesos comerciales clave, incluida la aprobación de productos, la valoración y la presentación de informes al cliente, podría generar un impacto adverso en el cliente, un daño significativo a la reputación y una pérdida financiera en todos nuestros riesgos principales y afectar la capacidad del Grupo para generar y retener nuevos AUM.

Los riesgos derivados de la ejecución de los procesos son inherentes al negocio del Grupo y buscamos minimizar la incidencia e impacto de los mismos a través de nuestros controles y acciones de gestión. El Grupo evalúa su riesgo operativo y su entorno de control en todos sus negocios y funciones con miras a mantener un nivel aceptable de riesgo residual. La dirección participa activamente en el mantenimiento de un entorno de control adecuado. Nuestros procesos comerciales clave se revisan periódicamente y los riesgos y controles se evalúan a través del proceso de autoevaluación de riesgos y controles. La eficacia del marco de control de los procesos clave del negocio está sujeta a revisión periódica por parte de la dirección, el Responsable de Riesgos y por Auditoría Interna, con la correspondiente supervisión por parte de los Comités de Riesgos y de Auditoría.

A pesar de la transición al trabajo remoto en respuesta a Covid-19, no se identificaron fallas significativas en los procesos comerciales ni debilidades de control material durante el año. Se llevó a cabo una evaluación del modelo operativo objetivo para desarrollar un modelo operativo futuro que se ajuste a las ambiciones de crecimiento del Grupo. Se espera que las recomendaciones resultantes que se están implementando actualmente impulsen la eficiencia de los procesos y mejoren el entorno de control, lo que ayudará al Grupo en la gestión eficaz del riesgo en todos nuestros procesos clave. El Grupo continúa mejorando su marco de gestión de riesgos, para garantizar que se mantenga al día con los estándares de la industria y refleje el perfil de riesgo del Grupo. El riesgo aumenta al reconocer estos desarrollos en curso y el impacto que esto puede tener en el modelo operativo actual, ahora y en el futuro.

Fallo del proveedor clave

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

El riesgo de que los proveedores externos clave del Grupo no brinden servicios de acuerdo con sus obligaciones contractuales, lo que comprometería nuestras operaciones y afectaría nuestra capacidad de responder de una manera que cumpla con las expectativas y requisitos de los clientes y partes interesadas. No seleccionar o gestionar adecuadamente proveedores externos clave podría dar lugar a la incapacidad del Grupo para recaudar nuevos fondos y operar su negocio de gestión de fondos.

El marco de supervisión de proveedores consta de políticas, procedimientos y herramientas para regir la diligencia debida, el nombramiento, el seguimiento y la supervisión de proveedores clave. El programa de pruebas de estrés y escenarios incluye la consideración del riesgo de los proveedores.

En respuesta a la crisis de Covid-19, nos hemos comprometido con todos los administradores y proveedores de fondos clave para una evaluación de su preparación para la continuidad del negocio y los niveles de servicio continúan siendo monitoreados de cerca. Además, la función de riesgos completó una revisión del marco actual de gestión de proveedores, lo que dio como resultado varias recomendaciones de mejora que se están incorporando a las iniciativas más amplias del modelo operativo objetivo. El riesgo sigue siendo elevado pero estable para reflejar estas mejoras y los impactos potenciales de Covid-19 en la efectividad de los programas de continuidad del negocio de nuestros proveedores y la resiliencia comercial más amplia.

Error financiero

Descripción del riesgo

Controles clave y mitigación

Tendencia y perspectivas

No garantizar que los estados financieros sean materialmente precisos, oportunos y estén en línea con los requisitos legislativos, podría resultar en daños financieros y de reputación, así como en censuras y sanciones regulatorias u otros reclamos.

Los informes financieros del Grupo están alineados con los estándares de informes externos y las mejores prácticas de la industria. Existen procedimientos de control para garantizar que los procesos de presentación de informes financieros estén identificados, documentados y monitoreados. La eficacia y eficiencia del marco de control de la información financiera está sujeta a revisión periódica por parte de la dirección, del Responsable de Riesgos y de Auditoría Interna, con la correspondiente supervisión de los Comités de Riesgos y de Auditoría. El Comité de Valoración del Grupo, compuesto por el CEO, el CFOO, el Jefe de Finanzas, el Jefe de Tesorería y el Jefe de Riesgos, se reúne trimestralmente para revisar y cuestionar los supuestos de valoración utilizados con respecto a la cartera del balance.

La dislocación del mercado derivada de la crisis de Covid-19 ha dado lugar a un mayor riesgo para los juicios y supuestos importantes utilizados en la valoración de la cartera del balance. Garantizar una gobernanza adecuada en torno a las valoraciones trimestrales sigue siendo un objetivo clave para el Grupo. El Grupo ha iniciado una serie de mejoras de recursos, incluida la contratación de un nuevo Jefe de Finanzas con amplia experiencia en valoración para proporcionar un liderazgo dedicado a la función financiera. Además, se llevarán a cabo una serie de mejoras en los procesos de presentación de informes financieros para mejorar el entorno de control y la eficiencia de los procesos.

Declaración de responsabilidad

La siguiente declaración de responsabilidad se ha preparado en relación con el informe anual completo de la Compañía para el año que finaliza el 31 de marzo de 2020. Ciertas partes del mismo no están incluidas en este anuncio.

Confirmamos a nuestro leal saber y entender:

los estados financieros, preparados de acuerdo con las NIIF adoptadas por la Unión Europea, dan una imagen fiel de los activos, pasivos, situación financiera y ganancias o pérdidas de la Sociedad y las empresas incluidas en la consolidación en su conjunto; y

El informe de gestión, que se incorpora al informe de gestión, incluye una revisión fiel de la evolución y resultados del negocio y de la situación de la Sociedad y de las empresas incluidas en la consolidación en su conjunto, junto con una descripción de los principales riesgos e incertidumbres que enfrentan.

Esta declaración de responsabilidad fue aprobada por el Consejo de Administración el 3 de junio de 2020 y está firmada en su nombre por:

Benoit Durteste Vijay BharadiaCEO Director General

Cuenta de resultados consolidada

Para el año finalizado el 31 de marzo de 2020

Año finalizado el 31 de marzo de 2020 £ millones

Año finalizado el 31 de marzo de 2019 £ millones

Honorarios y otros ingresos operativos

266.1

212,6

Ingresos financieros

30.1

25.6

Ganancias netas sobre inversiones

117,4

225,9

Los ingresos totales

413,6

464.1

Costos financieros

(58.3)

(53,9)

Gastos administrativos

(241.4)

(227,9)

Participación en los resultados de negocios conjuntos contabilizados utilizando el método de participación

0,6

0,6

Beneficio antes de impuestos

114,5

182,9

Impuesto (cargo)/crédito

(3.9)

1.6

Beneficio después de impuestos

110,6

184,5

Atribuible a

Accionistas de la matriz

108,9

180.1

Sin control de intereses

1.7

4.4

110,6

184,5

Ganancias por acción

38,2p

63.4p

Ganancias diluidas por acción

38,2p

63.4p

El Grupo adoptó la NIIF 16 'Arrendamientos' a partir del 1 de abril de 2019. Según lo permitido por las reglas de transición, los comparativos del año anterior no se han reexpresado. Se puede encontrar más información en la nota 1.

Todas las actividades representan operaciones continuas.

Declaración consolidada de ingreso comprensivo

Para el año finalizado el 31 de marzo de 2020

Año finalizado el 31 de marzo de 2020 £ millones

Año finalizado el 31 de marzo de 2019 £ millones

Beneficio después de impuestos

110,6

184,5

Partidas que no se reclasificarán posteriormente a resultados

Diferencias de cambio por conversión de operaciones en el extranjero

2.7

8.8

Impuesto sobre partidas tomadas directamente o transferidas desde el patrimonio

(0,7)

(1.5)

2.0

7.3

Resultado integral total del año

112,6

191,8

Estado consolidado de posición financiera

A 31 de marzo de 2020

31 de marzo de 2020millones de libras

31 de marzo de 2019 millones de libras esterlinas

Activos no corrientes

Activos intangibles

26,7

15.4

Propiedad, planta y equipo

13.4

12.6

Propiedad de inversión

8.1

-

Inversión en negocio conjunto contabilizada según el método de la participación

2.5

1.8

Activos financieros a valor razonable

5.492,6

5.647,1

Activos financieros derivados

12.8

3.1

Activos por impuestos diferidos

11.1

12.8

5.567,2

5.692,8

Activos circulantes

Comerciales y otras cuentas a cobrar

201.8

227.1

Activos financieros a valor razonable

12.8

77,3

Activos financieros derivados

126,5

51,6

Deudor fiscal actual

22.8

8.4

Efectivo y equivalentes de efectivo

1.086,9

354.0

1.450,8

718.4

Grupos de eliminación mantenidos para la venta

-

107.1

Los activos totales

7.018,0

6.518,3

Patrimonio y reservas

Llamado capital social

77,2

77,2

Cuenta premium de acciones

179,9

179,5

Otras reservas

(28.3)

(3.5)

Ganancias retenidas

1.080,4 1.080,4

1.130,2

Patrimonio atribuible a los propietarios de la Compañía

1.309,2 1.309,2

1.383,4

Interes no controlado

1.5

10.9

Equidad total

1.310,7

1.394,3

Pasivos no corrientes

Provisiones

0.1

0,9

Pasivos financieros a valor razonable

3.329,3

3.449,0

Pasivos financieros a costo amortizado

1.664,1

1.183,5

Otros pasivos financieros

5.5

-

Pasivos financieros derivados

41.4

45,8

Pasivos por impuestos diferidos

1.9

0,2

5.042,3

4.679,4

Pasivo circulante

Provisiones

0,7

0,4

Comerciales y otras cuentas a pagar

336.0

350,5

Pasivos financieros a costo amortizado

252,8

-

Otros pasivos financieros

3.2

-

Acreedor fiscal actual

6.6

2.7

Pasivos financieros derivados

65,7

14.1

665.0

367,7

Pasivos directamente asociados con grupos de enajenación mantenidos para la venta

-

76,9

Responsabilidad total

5.707,3

5.124,0

Total patrimonio y pasivos

7.018,0

6.518,3

Estado consolidado de flujos de efectivo

Para el año finalizado el 31 de marzo de 2020

Año finalizado el 31 de marzo de 2020 £ millones

Año finalizado el 31 de marzo de 2019 £ millones

Actividades de explotación

Interés recibido

277,2

220,8

Honorarios recibidos

198.1

184,7

Dividendos recibidos

2.9

3.3

Pagos a proveedores y empleados

(151.0)

(174,6)

Ingresos por venta de activos financieros corrientes y grupos de enajenación

183,4

200.1

Compra de activos financieros corrientes y grupos de enajenación

(101.7)

(306.9)

Producto de la venta de activos financieros no corrientes

2.204,1

2.475,3

Compra de activos financieros no corrientes

(2.386,2)

(2.666,0)

Efectivo neto (salida)/entrada de contratos de derivados

(16.1)

55,4

Efectivo generado a partir de/(utilizado en) actividades operativas antes de impuestos pagados

210,7

(7.9)

Impuestos pagados

(12.6)

(20.2)

Efectivo neto generado por/(utilizado en) actividades operativas después de impuestos pagados

198.1

(28.1)

Actividades de inversión

Compra de activos intangibles

(6.1)

-

Compra de propiedad, planta y equipo

-

(5.2)

Flujo de caja como resultado de cambio de control de subsidiaria

(37.0)

12.9

Efectivo neto (utilizado en)/generado a partir de actividades de inversión

(43.1)

7.7

Actividades de financiación

Dividendos pagados

(142,8)

(88.3)

Pago interesado

(188.0)

(181.4)

Intereses pagados sobre pasivos por arrendamiento

(0,5)

-

Principal pagado por pasivos por arrendamiento

(4.7)

-

Aumento de los préstamos a largo plazo

1.154,6

2.338,2

Reembolso de préstamos a largo plazo

(226,8)

(2.152,3)

Compra de acciones propias

(40.3)

(49.3)

Efectivo neto generado por/(utilizado en) actividades de financiación

551,5

(133.1)

Aumento/(disminución) neto en efectivo

706.5

(153,5)

Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año

354.0

520,7

Efecto de las variaciones del tipo de cambio

26.4

(13.2)

Efectivo neto y equivalentes de efectivo al final del año

1.086,9

354.0

El efectivo y equivalentes de efectivo del Grupo incluyen £172,2 millones (31 de marzo de 2019: £191,3 millones) de efectivo restringido mantenido principalmente por entidades estructuradas controladas por el Grupo.

Estado consolidado de cambios en el patrimonio

Para el año finalizado el 31 de marzo de 2020

Capital social£m

Prima de emisión£m

Reserva de reembolso de capital en millones de libras esterlinas

Reserva para pagos basados ​​en acciones£m

Acciones propias£m

Reserva de conversión de moneda extranjera£m

Ganancias retenidas£m

Total£ millones

Cotizaciones relacionadas